中信建投研报称，2025年7月底以来，我国GW星座放射频率显赫擢升，从01—05组星的一到两个月放射拆伙裁减到05—07组星的3—5天放射拆伙，组网速率显着加速，或标明我国卫星互联网初始进入快速组网期。此外，千帆星座的放射招标曾经经启动，海南商发的1号和2号放射工位开启常态化放射使命，大型民营液体火箭也将陆续首飞，可重迭使用实际稳步开展，以蓝箭航天为代表的民营火箭企业初始IPO指引，我国营业航天产业进入快速发缓期。

　　中信建投 | 我国卫星互联网进入高密度放射期，深爱营业航天投资契机

　　2025年7月底以来，我国GW星座放射频率显赫擢升，从01-05组星的一到两个月放射拆伙裁减到05-07组星的3-5天放射拆伙，组网速率显着加速，或标明我国卫星互联网初始进入快速组网期。此外，千帆星座的放射招标曾经经启动，海南商发的1号和2号放射工位开启常态化放射使命，大型民营液体火箭也将陆续首飞，可重迭使用实际稳步开展，以蓝箭航天为代表的民营火箭企业初始IPO指引，我国营业航天产业进入快速发缓期。

　　我国低轨卫星互联网星座在8天时辰把握完成三次放射任务

　　2025年7月27日18时03分、7月30日15时49分、8月4日18时21分，我国辞别用长六改、长征八号甲、长征十二号输送火箭完成了卫星互联网低轨05组、06组、07组卫星的放射任务，将卫星送入预定轨说念、放射任务获得圆满告捷。

　　我国卫星互联网放射频率显赫擢升，组网速率显着加速

　　GW星座放射频率显赫擢升，组网速率显着加速。我国GW星座由12992颗卫星构成，2024年2月至2024年10月，已完成三次高轨卫星的放射，从2024年12月于今，陆续完成了低轨01-07组卫星的放射，其中01-05组的相邻放射时辰拆伙至少为一个月，部分拆伙达到2个月以上，而05-07组的相邻放射拆伙约3-5天，放射频率显赫提高，或标明我国卫星互联网初始进入高密度组网期。

　　千帆星座近期的竖立流程较为清闲，后续有望冉冉提速。千帆星座辞别完成1296颗和13904颗卫星星座的报告，从2024年8月6日于今，已完成五次“一箭18星”放射，2024年的相邻放射拆伙约为2个月，2025年辞别于1月23日和3月12日完成两次放射，阻挡当今莫得开展后续放射任务。但垣信卫星于7月23日发布2025年输送火箭放射劳动采购技俩招标公告，招标所有这个词7次输送火箭放射劳动，包括4次一箭10星输送火箭放射劳动和3次一箭18星输送火箭放射劳动，劳动/录用周期为自合同缔结之日起至2026年3月。咱们瞻望千帆星座的竖立有望冉冉提速。

　　海南商发料理放射工位瓶颈，大型民营液体火箭行将迎来首飞

　　海南商发曾经建成一号和二号放射工位，接头新增三号、四号工位。海南营业航天放射场是由海南海外营业航天放射有限公司投资、竖立、运营的国内首个营业航天放射场，当今已完成一期技俩竖立并告捷放射四次，二期技俩于2025年1月25日开工，正加速推动竖立。一期技俩占地2500余亩，包括时刻区和放射区，2022年7月6日动工，仅用980天便形玉成系统放射智力。一号放射工位开创大地导流锥排导系统代替传统地下导流槽，收尾“7天放射+7天收复”高效测发形式，得志长征八号系列火箭“三垂”测发需求；二号放射工位禁受“三平”测发形式，是国内首个液体通用工位，统型忖度打算可得志20余型火箭测试放射。二期技俩占地1100余亩，新增三号、四号放射工位及配套时刻区和古松测控站，建成后，将形成“两期四工位”样式，更好得志“高频次、大运力、低资本”放射需求，进一步擢升海南营业航天放射场放射智力。

　　GW星座近期的两次放射辞别由海南商发的一号和二号放射工位承担任务，放射拆伙仅为5天把握，标明海南商发已过问常态化运营，此外营业火箭公司也通过自建和共建形式竖立放射工位，放射工位瓶颈有望冉冉得到料理。

　　2025年下半年，多款大运力民营液体火箭行将首飞，并开展可重迭使用关系实际，民营液体火箭有望冉冉成为竖立我国低轨卫星互联网的进击力量。蓝箭航天的朱雀三号、天兵科技的天龙三号、中科宇航的力箭二号等LEO运力在10吨以上的大型液体火箭王人瞻望于2025年下半年进行首飞，银河能源的智神星一号液体火箭运力略低于10吨，也接头于本年首飞，同期，关系的可重迭使用覆按使命也将陆续开展，液体火箭放射工位攥紧竖立中，有望料理我国输送火箭放射资本高、放射资源不足的瓶颈，将单元放射资本贬抑到2万元/kg把握。民营液体火箭有望冉冉成为竖立我国低轨卫星互联网的进击力量，卫星互联网竖立有望加速。

　　蓝箭航天开启IPO指引，有望在科创板上市。2025年7月25日，蓝箭航天与中金公司签署指引合同，精采启动科创板上市流程。

　　投资淡薄

　　2025年7月底以来，我国GW星座放射频率显赫擢升，从01-05组星的一到两个月放射拆伙裁减到05-07组星的3-5天放射拆伙，组网速率显着加速，或标明我国卫星互联网初始进入高密度组网期。此外，千帆星座的放射招标曾经经启动，海南商发的1号和2号放射工位开启常态化放射使命，大型民营液体火箭也将陆续首飞，可重迭使用实际稳步开展，以蓝箭航天为代表的民营火箭企业初始IPO指引，我国营业航天产业进入快速发缓期。

　　1.卑劣需求不足预期风险：中短期内卫星星座竖立是输送火箭发展的主要驱能源，我国发布了大畛域的星座竖立接头，然而当今竖立流程较为清闲，若星座竖立主张发生变化导致其对输送火箭的需求减少，则会对输送火箭产业链中的企业产生不利影响。

　　2. 时刻冲破不足预期风险：我国大推力液体火箭发动机以及火箭回收时刻正在研制中，若时刻冲破不足预期，则会对关系公司的业务开展产生不利影响。

　　3. 市集竞争加重风险：国度策略推动输送火箭产业向营业化发展，饱读动营业输送火箭健康有序发展欧洲杯体育，产业内参与者数目合手续增长，使得市集竞争加重，可能会对市集内原有企业形成一定冲击。