祥瑞证券股份有限公司闫磊,付强,陈福栋近期对海光信息进行猜度并发布了猜度论说《2024年功绩安妥预期，增长势头得以看护》，本论说对海光信息给出增执评级，现时股价为143.76元。

　　海光信息(688041)

　　事项：

　　公司公告2024年功绩预报，展望达成营业收入87.2亿-95.3亿元，同比增长45.04%-58.52%，展望达成归母净利润18.1亿-20.1亿元，同比增长43.29%-59.12%。

　　祥瑞不雅点：

　　家具竞争力执续增强，鼓动公司2024功绩快速增长。2024年，公司展望达成收入87.2亿-95.3亿元(中值约91.25亿元)，同比增长45.04%-58.52%，展望达成归母净利润18.1亿-20.1亿元(中值约19.1亿元)，同比增长43.29%-59.12%，展望达成扣非归母净利润17.1亿-18.8亿元(中值约17.95亿元)，同比增长50.48%-65.44%。公司怜爱研发资源歪斜，2024年研发参加展望32.3亿-36.6亿元(中值约34.45亿元)，较2023年加多4.2亿-8.5亿元，同比增幅14.96%-30.26%，研发参加执续增长为公司家具络续更新迭代提供了保险，使得公司家具的市集竞争力进一步增强，公司功绩得以执续增长。

　　公司恒久围绕通用筹办市集，通过高强度研发参加，络续达成技巧鼎新、家具质能培育，保执了国内最先的市集所位。2024年，公司CPU家具进一步拓展市集欺诈领域、扩大市集份额，赈济了肤浅的数据中心、云筹办、高端筹办等复杂欺诈场景；在AIGC的期间布景下，公司DCU家具快速迭代发展，获取市集更肤浅招供，以高算力、高并行处治才气、遍及的软件生态赈济了算力基础要领、买卖筹办等AI行业欺诈，进一步促进了公司功绩的较快增长。

　　投资苛刻：公司是国产算力中枢看法，其CPU、DCU家具在国内市集具有较强的竞争力，在现在AI趋势和信创的加执下，公司功绩有望看护巩固增长。凭证公司2024年度功绩预报以及对行业的判断，咱们退换了公司的功绩预测，展望2024-2026年公司净利润将分袂为19.10亿元(前值为20.14亿元)、27.35亿元(前值为26.35亿元)、36.76亿元(前值为34.68亿元)，对应2025年1月13日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将分袂为174.6X、121.9X、90.7X。咱们以为，公司家具质能优异，生态丰富，竞争力浩瀚，成长后劲可不雅，看护对公司“保举”评级。

　　风险辅导：(1)卑鄙需求不足预期：国产化替代或AI落地节律若放缓，可能对公司功绩成长带来不利影响。(2)市集竞争加重：国内竞争敌手技巧水平快速高出，家具类别徐徐丰富，一朝公司家具更新迭代速率放缓，可能濒临市集份额被篡夺的风险。(3)好意思国对华半导体束缚：公司选拔较为先进的半导体工艺制程，在好意思国对华半导体束缚的布景下，畴昔可能出现公司家具代工智商受限的问题。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹办，中信证券杨泽原猜度员团队对该股猜度较为深化，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.02亿，凭证现价换算的预测PE为166.74。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增执评级4家；夙昔90天内机构贪图均价为139.3。